Marché européen

Les cours sont parvenus à rebondir sur leurs récents plus bas, effaçant une partie de la baisse enregistrée ces derniers jours. Ce changement de dynamique à court terme intervient dans un contexte géopolitique tendu. Alors que les pourparlers visant à apaiser les tensions autour du dossier russo-ukrainien dominaient ces dernières semaines, un changement de ton s’est opéré. La Russie accuse désormais l’Ukraine d’être responsable de la destruction d’un navire en mer Noire et menace de perturber le bon déroulement du trafic maritime. Il n’en fallait pas plus pour inciter les opérateurs financiers à réduire une partie de leurs positions vendeuses et pour qu’une nouvelle prime de risque s’installe sur le marché.

Pour autant, d’un point de vue fondamental, les bilans en blé restent confortables. Si l’appel d’offres de l’Algérie suscite des espoirs pour certaines origines européennes, il en fait autant pour les Argentins. La compétitivité des offres sud-américaines devrait en effet leur permettre de regagner des parts de marché en Afrique du Nord. Sur le Maroc également, la compétition s’intensifie après la hausse d’Euronext hier, tandis que les offres argentines se stabilisent sous les 210 $/t FOB.

Le maïs suit le mouvement, bien que les opérateurs affichent une certaine prudence à l’approche de rapports cruciaux la semaine prochaine. Les yeux seront rivés sur les estimations de rendement de l’USDA, jugées encore trop optimistes par de nombreux acteurs.

En oléagineux, l’huile de palme poursuit son retracement après la récente chute. Le furtif passage sous les 4 000 ringgits/t semble désormais loin au regard de la dynamique actuelle, avec des cours à Kuala Lumpur proches de 4 200 ringgits/t. Cette reprise offre des arguments pour un rebond du colza, qui évolue toujours dans une fourchette de 475-485 €/t sur l’échéance Février d’Euronext.

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Marché américain

Les opérateurs financiers ont réduit une partie de leurs positions vendeuses lors de la séance d’hier, à la suite des déclarations du Kremlin. Bien que ces annonces ne soient pour l’heure pas suivies d’effets, et ce dans un contexte de négociations toujours actives, les marchés ont intégré de nouveau une légère prime de risque.

Dans le même temps, le planning de chargement des sojas américains à destination de la Chine a offert un nouveau souffle au marché US. Cela reste toutefois un point de vigilance majeur, l’empire du Milieu étant encore loin de l’objectif fixé le mois dernier dans le cadre de l’accord commercial. Par ailleurs, forts d’une potentielle nouvelle récolte abondante, les Brésiliens devraient rapidement jouer les trouble-fêtes. Des intérêts acheteurs se manifestent déjà pour le début de l’année 2026, ce qui pourrait venir concurrencer les offres américaines.

À court terme, l’attention se portera sur les prochains rapports, notamment ceux du Conab et de l’USDA. De nombreux ajustements sont attendus, en particulier concernant le bilan du maïs américain. Ces éléments devraient animer les marchés dans les toutes prochaines semaines, avant la traditionnelle trêve des confiseurs.

Marché mer Noire

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