Marché européen

Comme souvent, les considérations macroéconomiques et géopolitiques s’entremêlent au contexte fondamental pour venir alimenter la volatilité des cours. Le marché des grains a ainsi intégré hier les différents éléments publiés la veille par l’USDA. C’est en blé que la digestion du rapport WASDE a été la plus difficile. Rappelons qu’en cette année d’abondance, la production mondiale de blé atteint un nouveau record à 837,8 Mt selon l’USDA. Il s’agit d’une progression annuelle de 37 Mt, soit l’équivalent de la production australienne ou 3 Mt de plus que la récolte française.

Pour autant, les cours du blé et du maïs sur Euronext sont parvenus à se ressaisir pour clôturer en ordre dispersé, proches de l’équilibre. Les opérateurs gardent en effet un œil attentif à la situation en mer Noire avec un conflit qui donne peu de signes d’apaisement et surtout avec de nouvelles frictions maritimes.

La graine de colza a repris, quant à elle, des couleurs sur Euronext, rattrapant ses pertes de la veille avec une clôture en hausse de +4,75 €/t à 476,50 €/t sur l’échéance Février 2026. Le marché salue ainsi l’approbation par le gouvernement allemand de la transposition de la troisième directive européenne sur les énergies renouvelables, dite RED III.

Sur la scène internationale, le marché du blé sera animé ce jeudi par un nouvel appel d’offres lancé par la Tunisie pour 125 000 t de blé tendre et 100 000 t de blé dur. L’Office tunisien est à la recherche également de 125 000 t d’orge. Ce nouveau tender s’enchaîne avec l’achat hier de 120 000 t d’orge par la Tunisie et participe ainsi à la fermeté des cours de l’orge fourragère sur les premiers mois de l’année 2026.

Sur le plan macroéconomique, les cours européens seront pénalisés en cette fin de semaine par un retour de l’euro/dollar vers 1,1700, au plus haut depuis deux mois. Comme largement attendu, la FED a abaissé hier ses taux directeurs de 25 points de base. Mais c’est surtout le discours jugé moins dur qu’auparavant de Jérôme Powell qui a fait pression sur le dollar et attiré les investisseurs vers la devise européenne.

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Marché américain

Journée de baisse hier pour les céréales sur le marché de Chicago. Le blé reste à la peine après la forte hausse des disponibilités mondiales affichées par l’USDA dans son rapport WASDE du mois de décembre. Le maïs corrige ses gains de la veille et évolue finalement très peu, dans l’attente de nouveaux éléments.

La graine de soja dénote, quant à elle, avec une légère progression. Les cours ont profité de l’annonce de nouvelles ventes exceptionnelles de soja US, dont :

• 136 000 t vers la Chine
• 119 000 t à destination inconnue
• 212 000 t à destination inconnue

Le rapport mensuel de l’USDA Fats & Oils est également venu soutenir la graine de soja. La trituration de soja aux États-Unis sur le mois de septembre 2025 est ainsi évaluée à 204,93 millions de boisseaux, en hausse de 9,9 % par rapport à septembre 2024. Celle du mois d’octobre 2025 s’élève à un record absolu, tous mois confondus, avec 237 millions de boisseaux, en hausse de 9,9 % par rapport à octobre 2024.

Les opérateurs attendent désormais les chiffres d’exportation de ce jour, qui sont toujours dans une phase de rattrapage du shutdown et représenteront la semaine du 13 novembre dernier.

Marché mer Noire

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